沉寂许久的香港楼市，终于在2025年迎来系统性的复苏曙光。据香港中原地产统计，2025年全港住宅楼宇买卖登记量创下2021年以来新高，国际投行纷纷看好香港市场，从高盛到摩根大通，相继将2026年香港楼价升幅预测上调至10%以上，市场情绪正在发生实质性扭转。
2月27日新世界发展有限公司（00017.HK）发布的2026财年中期业绩也验证了这一点。财报显示，新世界2026上半财年合约销售达138亿港元，超越全年目标半数；核心盈利录得36亿港元，总债务减少17亿港元；香港市场合约销售103亿港元，创下2021年以来最高纪录。
“公司减债策略已见成效，业务发展态势持续向好。”新世界发展执行董事兼行政总裁黄少媚在业绩发布会上表示。透过积极主动的资本管理与业务深耕，新世界发展正在构筑起更为稳健的财务与业务根基，并清晰规划出可持续的增长路径。
新世界发展执行董事兼行政总裁黄少媚
经营财务双稳格局成型
为应对充满不确定性的行业环境，自2024年以来，新世界发展通过一系列举措，例如出售发展项目、推出资产出售计划、释放农地价值、加强投资物业业绩表现、优化资本支出与运营开支、积极管理财务等多重方式实现减债，不断增厚缓冲垫。
报告期内，新世界发展减债策略成效显著，财务韧性持续改善。截至2025年末，新世界发展总债务较期初减少17亿港元至约1443亿港元；同期，公司可动用资金合共约374亿港元，包括现金及银行结余约215亿港元及可动用银行贷款约159亿港元。
与此同时，新世界发展于2025年11月成功完成共约200亿港元的永续证券及有担保票据交换要约，按备考基准计算，未偿付永续证券本金减少约87亿港元，股东权益相应增加约87亿港元。
债务规模的持续缩小推动财务成本同步下行，截至2025年末，新世界发展的融资成本按年减少约6亿港元至31亿港元，平均利率下降80个基点至3.9%。
在进行资本管理的同时，新世界发展还着力提高经营效率，在成本管控方面精准发力，严控支出。2026财政年度上半年，该公司实现资本支出仅35亿港元，同比减少29%；一般行政及其他营运费用为15亿港元，按年节省18%。
接下来，新世界发展将持续严格控制支出，预期2025/26整个财年资本支出将少于120亿港元，彰显出严谨控制支出的决心。
报告期内，新世界发展的两大核心业务板块表现亮眼，形成双轮驱动格局。物业发展方面，上半财年合约销售达138亿港元，超越全年目标270亿港元的一半。投资物业方面，撇除已出售资产及新开业资产对收益的影响后，板块业绩录得5%同比增长，持续展带来稳定的经常性收益。
强劲的业务能力，叠加不断改善的财务结构，为新世界发展应对市场不确定性提供了越发厚实的缓冲，也使得其有更多余裕把握当下香港楼市回暖的时机，为2026财年创造良好开局。
香港市场创四年新高
2026上半财年，新世界发展物业销售的强劲表现，首先得益于外部市场环境的实质性改善。
香港楼市历经多年调整后，在2025年迎来“量价齐升”的转折点。 据香港土地注册处数据，2025年全年住宅楼宇买卖合约共约6.28万宗，总金额约5198亿港元，同比分别增长18.3%和14.4%，双双创下2021年以来新高。其中，一手住宅成交突破2万宗，更是攀上2019年以来的六年高位。
市场信心的回暖，源于多重因素的叠加：美国减息周期启动、港股亮丽表现带来的财富效应、特区政府人才引进政策的持续发酵，共同推动楼市购买力的释放。在这轮复苏行情中，新世界发展在香港市场的销售成绩，创下2021年以来最高纪录。
新世界发展对“好产品永远稀缺”这一信念的长期坚守，是抓住此次香港市场反弹春风的关键。
位于港岛南区的超级豪宅项目“滶晨”自2025年5月开售以来，截至2026年2月已售出773套，超过全部单位的94%，总合约销售金额超过134亿港元，同时也是2025年全港合约销售金额最高的新盘。项目更在近期创下新高——一个四房单位以1.07亿港元成交，呎价超过63000港元，刷新同区分层单位价格纪录。
香港新世界滶晨推售现场热烈情形
同样隶属“PAVILIA COLLECTION”的“柏蔚森”，位于启德跑道区黄金地段，截至目前已售出超过890套，合约销售额约64亿港元，成为启德跑道区销售量最高的预售楼盘。而位于港岛核心地段的“皇都”，全部388个单位在2025年12月中悉数售罄，合约销售总额超过42亿港元。
此外，新世界旗下的“瑧博”、“瑧尔”等项目，及与恒基兆业合作开发的西半山“天御”都有不俗的市场表现，彰显市场对兼具品味与创新设计产品的追捧。
内地市场方面，新世界上半财年合约销售约32亿元人民币，核心项目运营成效斐然。
位于广州CBD核心的“凯旋新世界”以21.8万元/平方米的网签单价登顶全国榜首；广州耀胜尊府首期顺利完成交付，客户口碑持续攀升，二期产品将加推以满足市场需求；地处广州白鹅潭商圈的“新世界·天馥”推出可望烟花江景的新品，吸引全城改善买家的高度关注，项目更于新春期间荣登中心区热板块榜首；沈阳“悦景·新世界”亦持续稳居区域销售额首位，成为内地市场标杆。
从香港到内地，新世界发展用一份份热销成绩单证明，在不确定的时代，高质量住宅已成为品牌最深厚的资产护城河。
优质资产构筑持续增长根基
市场的回暖为新世界发展打开了时间窗口，而公司真正的底气，来自于对未来数年清晰规划的业务布局。
物业销售方面，新世界发展在2026下半财年将迎来新盘密集推售期。
在香港市场，新世界发展计划推出超过1300个优质单位。其中，位于九龙玫瑰街的低密度豪宅“滶蕴”主打三至四房大单位，预计今年第一季度以招标形式推出；尖沙咀“BOHEMIAN COLLECTION”新盘“瑧玥”，加上大围站上盖“柏傲庄3期”的540个单位，多个项目蓄势待发。
内地市场方面，深圳将成为下半财年的重头戏。位于龙岗的“新世界188號”项目总建筑面积约63万平方米，将提供约3000个住宅单位，首期住宅“瑧悦”预计2026年第二季度开始销售，深圳南山西丽城市更新项目预计2026年第三季度入市销售，其余在售项目也将维持稳定销售节奏。
更为长远的增长动能，来自于新世界发展在北部都会区的深度布局。香港特区政府在最新《财政预算案》中再次强调加快北部都会区发展，释放私人土地潜力。新世界在这方面已抢占先机，目前持有约1500万平方呎农地储备，其中1200万平方呎位于北部都会区范围。
新世界发展旗下两个与央企合作的大型项目已在2025年相继动工。与招商蛇口合作的粉岭马适路项目将提供2300个单位，与华润置地合作的元朗龙田村4期项目将提供700多个单位，均预计最早于2027财年推售。
此外，西贡沙下项目额外面积的住宅用途规划申请亦于2025年11月获城市规划委员会批准。黄少媚透露，逾200万平方呎的应占可建楼面面积，将于未来1至2年内完成换地程序。
在投资物业方面，K11品牌正在从香港向内地核心城市稳步拓展。
在香港市场，K11 MUSEA与K11 Art Mall持续保持近100%的高出租率，自2024年7月以来，K11 MUSEA项目先后吸引超过十个国际一线奢侈品牌陆续进驻，升级及扩建，Prada全新复式店、Miu Miu及Alo Yoga均计划于2026年内开业。写字楼组合表现同样亮眼，中环万年大厦和新世界大厦出租率分别达97%和90%，长沙湾琼林街双子塔写字楼出租率已升至74%。
内地K11版图也在加速扩张。深圳K11 ECOAST自2025年4月开幕以来，截至年底已录得超过1300万人次客流；广州汉溪K11于2025年9月底开业，国庆期间接待约70万人次。位于上海淮海中路核心地段的旗舰项目K11 ELYSEA正在稳步推进，其中办公楼部分K11 Atelier Huaihai预租率已超过50%；杭州K11 Art Mall和K11 Atelier计划于2027年第四季度起逐步开业。
广州汉溪K11于2025年9月底开业，国庆期间接待约70万人次
站在2026财年的中点回望，最坏的时候已经过去。香港楼市自低位反弹，内地市场在“高质量发展”政策导向下企稳回暖。而在这一轮周期转换中，新世界发展交出了一份令人信服的中期答卷：相信未来新世界将凭借丰富的优质项目储备、卓越的产品兑现能力以及日渐成熟的商业运营能力，在高质量发展的新征程上迈出坚实一步。
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责任编辑：郝欣煜
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